Wanneer Jommeke en Flip door het bos trekken, ontdekken ze toevallig een holle boom met daarin een onderaardse gang. Ze volgen het donkere pad en komen uit in een verborgen land dat door kabouters wordt bewoond: Kabouterland. De kabouters nemen hen mee naar hun koning, Sleepbaard, die ziek te bed ligt. Jommeke en Flip willen hem helpen en vermoeden dat zijn ziekte veroorzaakt wordt door drie heksen die Kabouterland al een tijd terroriseren: Hakeneus, Steketand en Pierehaar. Samen met enkele kabouters trekken ze eropuit om de heksen te verjagen. Maar net dan slagen de heksen erin de Kabouterschat te stelen. Jommeke geeft niet op en trekt opnieuw ten strijde, dit keer met enkele hulpmiddelen — waaronder het vliegtuig, de Straalvogel. Ze vinden de heksen in een spelonk waar ze in het goud liggen te zwemmen. Met een katapult en een waterkanon slagen ze erin de heksen te overmeesteren. Ze worden vastgebonden en met een stok afgeranseld. Terwijl de kabouters de schat bijeenrapen, weten de heksen te ontsnappen. Opnieuw moeten Jommeke en de kabouters hen achtervolgen. Tijdens de strijd wordt de kromme neus van Hakeneus rechtgetrokken, stort Pierehaar met haar vliegende bezem neer waardoor haar neus platgedrukt wordt, en breekt de tand van Steketand. Jankend vluchten de drie heksen Kabouterland uit. Met de schat keren Jommeke en de kabouters terug naar koning Sleepbaard, die meteen geneest zodra hij zijn schat terugziet. En natuurlijk volgt er een vrolijk feestmaal in Kabouterland.
